绝世高手傅红雪（狄龙 饰）与燕南飞（罗烈 饰）比武时，遭到顶尖杀手袭击。他们接连躲过暗算，从明月心（恬妮 饰）处得知幕后黑手是妄图称霸武林的公子羽。为对抗公子羽，二人前往孔雀山庄取兵器谱排名第一的孔雀翎。公子羽得知消息后，再次派杀手截杀他们。绝世兵器给孔雀山庄带来血光之灾，围绕孔雀翎和第一高手之名，不断有人丧命。在此过程中，傅红雪还发现了公子羽背后的秘密…… 本片改编自武侠小说名家古龙的经典名作。